繼人民幣對外匯期權交易“開閘”后，對外匯期權組合業務也將于今日登陸國內外匯市場。作為避險工具，外匯期權組合業務在豐富企業匯率避險工具箱的同時，也逐步完善了銀行的風險管理手段。但市場人士預計，與人民幣對外匯期權交易面臨的“冷清”一樣，期權組合業務在推出初期企業參與度或不高，短期內遠期結匯仍是企業外匯避險的“主流”手段。
　　初期參與度或不高
　　國家外匯管理局于本月發布了《國家外匯管理局關于銀行辦理人民幣對外匯期權組合業務有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)，推出了人民幣對外匯看跌和看漲兩類風險逆轉期權組合業務，自2011年12月1日起施行。
　　“只有有資格做人民幣對外匯期權交易的銀行，才能做期權組合業務，也就不到10家銀行，我們參與不了。”某外資行交易員對記者表示，由于對參與銀行資格優中選優，能夠開展期權組合業務的銀行只有寥寥幾家。
　　市場人士指出，從4月1日推出的人民幣對外匯期權交易的市場表現來看，成交較為清淡，再加上企業接受新生衍生品還需要一個過程，因此預計對外匯期權組合業務的先期需求和客戶參與度不會太大。
　　一位接近中國外匯交易中心的人士告訴記者，目前人民幣對外匯期權業務平均每天最多4-5筆交易，最少時一天甚至一筆交易都沒有。而主要參與者也為國有大行，目的也僅是為市場提供流動性。
　　遠期結售匯短期內仍為企業避險“主流”
　　自2005年7月人民幣匯率形成機制改革以來，我國外匯市場交易品種日趨豐富，銀行對客戶市場和銀行間外匯市場相繼推出了遠期、外匯掉期和貨幣掉期等人民幣外匯衍生產品。在此基礎上，今年的創新產品又不斷“出爐”，先后推出了對外期權交易和對外期權組合業務，標志著我國外匯市場已初步形成完整的基礎類匯率衍生產品體系，為今后外匯市場的創新發展奠定了基礎。
　　目前，國內金融機構為企業提供的匯率避險工具包括人民幣遠期外匯交易、遠期外匯買賣、外匯期權、掉期交易等。盡管近期人民幣對美元匯率中間價持續下跌，但截至昨日，今年以來升幅仍達4.15%，企業的匯率避險需求不減。
　　事實上，與遠期結售匯相比，人民幣對外匯期權組合更具有靈活性。例如，為了對未來的外幣貨款收入進行保值，出口企業目前可選擇敘做遠期結匯或買入外匯看跌期權。敘做遠期結匯業務可避免外幣貶值可能帶來損失，提前鎖定成本且無需支付費用，但同時也不得不放棄外幣升值可能帶來的收益。
　　相比之下，敘做期權業務則更為靈活，即當外幣貶值時，客戶可選擇行權，以約定價格結匯，外幣升值時則可放棄行權，以市場價格結匯，但需要提前支付較高的期權費。
　　“盡管組合推出后，對活躍期權市場有一定的幫助，但短期內企業避險主流仍為遠期結售匯。”某交易員告訴記者，由于期權產品比較復雜，且人民幣目前處于穩定升值的走勢，短期內企業匯率避險仍青睞簡單的遠期結售匯。