我們目前已經清楚地看到商品住宅市場的銷售出現顯著的下滑，房地產新開工增速也已經放緩，我們認為當前的調控政策已經被證明是有效的。我們預計政府不會出臺更緊的調控政策，也認為目前的限購政策向三四線城市推廣的可能性較小，樓市調控已進入下半場。
　　與上半場政府不斷出牌——調高房貸首付、提高房貸利率、推出限購政策等的情況不同，我們預計下半場市場則將不斷“出牌”。
　　具體來說，開發商在樓市調控的影響下將繼續保持較低的新開工水平、適度放緩建設進度并減少拿地支出，其結果是行業供求關系先惡化后改善、開發商資金狀況逐步緩解、商品住宅投資放緩、房地產上下游感受到調控的“切膚之痛”。
　　我們預計房地產市場將在2012年上半年看到成交量持續低迷、新開工同比增速放緩、房地產投資增速放緩、政府土地出讓收入下降，這些因素的逐步積累，將對政策放松起到推動作用。
　　我們認為市場不斷“出牌”的結果將導致調控政策的放松，我們認為調控放松可能會在2012年三季度到來，但我們也認為房地產調控并非一個單純的經濟問題，所以經濟之外的因素可能推遲政策放松的到來。此外，中國目前正在進行的地方政府換屆，并將在2012年迎來中央政府換屆，我們認為此時各級政府對地產調控政策哪怕是輕微的調整都會非常謹慎，這將放緩政策放松的腳步。
　　至于政策放松后會否帶來房價的報復性上漲，我們認為這種擔憂過于悲觀。房價在2008年出現下降后，的確出現過快速上漲的情況，但2008年底的政策性質并非放松，而是政府通過住房按揭貸款、土地等多方面的刺激政策鼓勵住房消費。如今情況已經不同，政府已經有調控經驗和業已證明有效的政策工具，我們認為如果采用漸進的政策放松方式，而不是猛烈的刺激，不會導致房價暴漲。