???? 投資活動是指企業長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。這里所指的長期資產是指固定資產、在建工程、無形資產、其他資產等持有期限在一年或一個營業周期以上的資產。

???? 下面，我們對投資活動產生的現金流量的質量進行分析。

1.投資活動產生的現金流量小于零

???? 這意味著企業在購建固定資產、無形資產和其他長期資產，權益性投資以及債權性投資等方面所支付的現金之和，大于企業因收回投資，分得股利或利潤，取得債券利息收入，處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金凈額之和。企業上述投資活動的現金流量，處于“入不敷出”的狀態。企業投資活動所需資金的“缺口”，可以通過以下幾種方式解決：

???? （1）消耗企業現存的貨幣積累；

???? （2）擠占本來可以用于經營活動的現金，削減經營活動的現金消耗；

???? （3）利用經營活動積累的現金進行補充；

???? （4）在不能擠占本來可以用于經營活動的現金的條件下，進行額外貸款融資，以支持經營活動的現金需要；

???? （5）在沒有貸款融資渠道的條件下，只能采用拖延債務支付或加大投資活動引起的負債規模來解決。

???? 從投資活動的目的分析，企業的投資活動，主要有三個目的：

???? （1）為企業正常生產經營活動奠定基礎，如購建固定資產、無形資產和其他長期資產等；

???? （2）為企業對外擴張和其他發展性目的進行權益性投資和債權性投資；

???? （3）利用企業暫時不用的閑置貨幣資金進行短期投資，以求獲得較高的投資收益。

???? 在上述三個目的中，前兩種投資一般都應與企業的長期規劃和短期計劃相一致。第三種，則在很多情況下，是企業的一種短期理財安排。因此，面對投資活動的現金流量小于零的企業，我們首先應當考慮的是：在企業的投資活動符合企業的長期規劃和短期計劃的條件下，這種現象表明了企業經營活動發展和企業擴張的內在需要，也反映了企業在擴張方面的努力與嘗試。

2.投資活動產生的現金流量大于等于零

???? 這意味著企業在投資活動方面的現金流入量大于流出量。這種情況的發生，或者是由于企業在本會計期間的投資回收活動的規模大于投資支出的規模，或者是由于企業在經營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產以求變現等。因此，必須對企業投資活動的現金流量原因進行具體分析。

???? 必須指出的是，企業投資活動的現金流出量，有的需要由經營活動的現金流入量來補償。例如，企業的固定資產、無形資產購建支出，將由未來使用有關固定資產和無形資產會計期間的經營活動的現金流量來補償。因此，即使在一定時期企業投資活動產生的現金流量小于零，我們也不能對企業投資活動產生的現金流量的質量簡單做出否定的評價。