???? 隨著期權(quán)傭金每大變化不同，相應(yīng)地產(chǎn)生收益或損失。每天計(jì)算的收益、損失被標(biāo)記在市場(chǎng)上。每個(gè)營(yíng)業(yè)日之后，發(fā)生的損失將通過(guò)支付價(jià)格變動(dòng)保證金來(lái)兌現(xiàn)，相應(yīng)地產(chǎn)生收益的期權(quán)也通過(guò)價(jià)格變動(dòng)保證金的形式兌現(xiàn)。通過(guò)價(jià)格變動(dòng)保證金這個(gè)媒介，套頭交易者獲得他們所希望的利率波動(dòng)補(bǔ)償，而交易者兌現(xiàn)他們的收益及損失。

???? 例如，期貨合同價(jià)格為90時(shí)，某人以90的預(yù)購(gòu)價(jià)格購(gòu)買了一個(gè)期權(quán)，們金為2。當(dāng)期貨合同價(jià)格為92．5時(shí)將此期權(quán)合同售出，并且傭金為3．5，這樣此人獲得1．5的純收益。在期權(quán)傭金升高時(shí)，他將通過(guò)價(jià)格變動(dòng)保證金的方式來(lái)獲得這些收益，這就是3個(gè)月期，年利率為1．5％的100萬(wàn)美元的利息(每個(gè)合同3750美元)。實(shí)際上，他并沒(méi)有支付傭金來(lái)購(gòu)買這個(gè)期權(quán)，而他獲得的以價(jià)格變動(dòng)保證金支付的貨幣相當(dāng)于他以2的傭金購(gòu)買了期權(quán)，再以3．5的傭金售出。這個(gè)期貨合同的有效價(jià)格為91(92．5減1．5的補(bǔ)償)。這樣做比通過(guò)購(gòu)買期權(quán)來(lái)保證92的價(jià)格要好一些(預(yù)購(gòu)價(jià)格90加2的傭金)，因?yàn)檫@樣交易者可以出售保留的時(shí)間價(jià)值，時(shí)間價(jià)值為l。