???? 經濟增加值EVA是由美國管理咨詢師首先提出的。近年來，國外許多大公司，如美國電報電話公司、可口可樂公司等，開始采用經濟增加值(EvA)指標進行業績評價。EVA引起關注的主要原因是：公司使用其他業績指標評價經營業績時，很難避免或控制公司管理者通過盈余管理手段扭曲利潤信息的問題。安然事件之后，人們對EvA的理念和應用更加重視。下面介紹EvA理念、計量與計算方法。

(一)EvA的基本理念

???? 從概念上講，EVA足指凈營業利潤NOPAT)減去全部資本(權益十負債)成本后的差額。其經濟意義在于：企業整體和各投資中心的業績都應依據在相應會計期間內企業或投資中心是否增加企業的經濟價值來評估。因此，EVA也可以理解為公司新創造的價值，這種價值對公司的持續發展和保護股東利益具有實質性意義。

(二)EVA的計量問題

???? 使用EvA時，要將會計利潤和會計資產價值進行適當的調整和轉換，以便計算EvA所涉及的經濟利潤和資產的經濟價值。這也是EvA應用中最復雜的方面。以下是Stern? Stewart給出的—些需要對會計數字進行調整的重要項目。

???? 1．在NOPAT中不包含折舊現金流量，因此，在計算企業投入的資本總額時，要相應地減去累積折舊總額。

???? 2．利潤是建立在會計應計制基礎上的，而EvA是建立在現金流量基礎之上的。因此，計算EvA時應將應計制基礎上的會計利潤轉化為現金制基礎上的營業利潤。

???? 3．會計資產賬戶個不包括商譽的價值，而在計算資產的經濟價值時必須將商譽的價值予以加回。

???? 4．公司的研發支出不應作為費用沖減當期利潤，而應將其資本化，并在5年以上的期間內進行攤銷。

???? 5．所有的租賃予以資本化，并在5年以上的期間內進行攤銷。

???? 6．它需要調整的項目應與企業或部門所在的行業和特定的具體情況相適應

(三)EVA計算公式中各項參數的確定

???? 根據以上調整原則，EvA所涉及的NOPAT’、資本的確定過程如下：

1．NOPAT的確定過程

???? 一般而百，稅后凈營業利潤(NOPAT)的計算如下：

???? 某會計期間由會計系統報告的稅前凈營業利潤

???? 從應計制利潤向營業現金流量轉換的調整項目

???? 加回

???? 會計期末記錄的購買商譽

???? 研發支出

???? 抵減利潤的租賃支出

???? 減去

???? 研發和租賃的攤銷

???? 公司所得稅

???? 等于NOPAT’

2．投入資本的確定過程

???? 一般而言，投入資本(運用資產的經濟價值)計算如下：

???? 由資產負債表列示的總資產

???? 減去

???? 無利息負擔的負債(如應付賬款等)加回

???? 資本化的研發支出的凈賬面價值

???? 資本化的租賃支出的凈賬面價值

???? 累計攤銷的商譽

???? 應收款項的難備金等于

???? 投入資本

???? 需要指出的是，以上調整內容只是原則性的。實際上，據Stern Stewan統計，在使用EVA時，依據調整的重要性列出了164項用來修改報告會計結果的項目，以提高使用EVA評價公司績效的準確性。

(四)CVA的適用性

???? Stern Stewart并非將EvA看作一個孤立的業績評價指標，而是將其視為一個“4M”體系，即理念體系(Mindset)、管理體系(Manangement)、激勵體系(Motivation和評價體系(Measumement)。因此，EVA適用于以下三種情形：

1．為企業或責任小心(部門)確立目標

???? 當以EvA理念為基礎制定企業計劃或目標時，企業的決策者應該考慮：

???? (1)安排必要的培訓，以正確的理解EvA所涉及的NOPAT、資本和資本成本的理念。從實踐看，非會計人員感覺到EvA是一個非常簡潔的概念．并且重視EvA與股東價值增加之間的聯系。

???? (2)在以上基礎上．為企業或部門整體提供資本成本。

???? (3)確定如何計算和使用EVA進行決策。

???? (4)設計一套以EvA決策為依據的激勵制度或方案。

2．評估企業或部門的實際業績

???? (1)EVA為企業或部門提供了評估其投入資本使用效果的標桿．從而使管理者可以清楚地了解哪些部門正在為企業增加價值，哪些部門并不增加企業價值，最終評價企業在某一會計期間是否真正實現了價值增值。

???? (2)EVA與一定期間的股東價值的聯系更為緊密，它比會計利潤或會計投資報酬率能更好的反映股東的投資回報的要求。

???? (3)EVA又和一定的會計期間相聯系，像會計收益一樣，它也能被清楚的追溯到某一特定的會計期間，從而便于非會計人員理解和使用。

3．進行投資決策

???? EVA也為企業或部門進行資本投資決策提供了一個明確的標桿。這是因為：

???? (1)使用EVA的理念和方法，可以幫助企業或部門識別那些能創造較高經濟增加值的項目和機會。

???? (2)強調關注那些能為企業或部門帶來較高EvA的產品及其訂單。

???? (3)幫助管理者識別并消除那些不能帶來價值增值的作業等；

???? 最后，需要指出的是：EvA作為一種評價指標，不能孤立地使用，它和剩余收益指標一樣，是一個絕對值指標，故在應用時要注意和其他評價方法結合使用。